开端：金十数据

　　摩根大通好意思股策略垄断暗示，跟着“好意思国例外论充分流露作用”，悉数这个词好意思国阛阓齐感受到了可怜。

　　上周，在特朗普再度就任好意思国总统的几个小时前，高盛（Goldman Sachs）在其伦敦办公室举办了年度投资峰会，一个所谓的“特朗普来往”——好意思元 ——陆续“刷屏”。

　　这位新总统的经济政策纲目仍然难以详确解读或揣摸。但投资者，尤其是投契性对冲基金，仍是额外刚毅地以为，特朗普意味着强势好意思元——这是好意思国例外论、缔结通胀或两者教育相长的结果。

　　正如该行又名最高层来往员向与会的基金司理们抽象的那样，对好多客户来说，这是“寰球上最彰着的来往”。

　　本日晚些时候，特朗普回到了白宫。在途中，在赴任庆典上，他回到了他的珍视话题——关税——这是他获取历史性选举得手的重要政策之一。然而，这一次，关于“不言而谕”的贸易来说，它带来了一个大问题：特朗普将最严厉的意图指向墨西哥和加拿大，而不是中国，他此前曾暗示中国当事人要方针。

　　因此，东说念主民币大幅增值，好意思元被负担。欧元、英镑和日元均已从近期低点回升，这对看涨好意思元的东说念主来说是一个令东说念主担忧的动向。

　　这远不是特朗普在白宫的第二任期中唯独一个被以为是板上钉钉的策略。

　　在特朗普赴任前夜，外界传递出的信息是，特朗普对裁减不休、低税收和为好意思国消耗者提供好意思国商品的温暖，悉数这些齐组成了买入和抓有好意思国股票而非寰球其他地区股票的一个强有劲的积极情理。诚心诚意的是东说念主工智能创新，这场创更生长于好意思国，并由好意思国上市公司主导。一些投资者以为，尽可能紧跟这一主题，不仅是生意上的紧迫需要，亦然地缘政事上的策略紧迫需要。

　　随后又出现了最新的阛阓冲击：中国企业DeepSeek的出现，对好意思国在东说念主工智能限制的显示组成了挑战。这花了一段技巧才果然引起投资者的属目。但在本周初，它的发扬令东说念主畏怯，导致好意思国科技股赶紧下滑。仅英伟达一家公司的市值就缩水逾6000亿好意思元，这是史无先例的个股单日跌幅。

　　请记取：仅7只与东说念主工智颖异系的好意思国股票就占据了悉数这个词标普500基准好意思国股票指数的整整三分之一。要是事实证实，围绕它们的护城河，尤其是围绕芯片制造商英伟达（Nvidia）的护城河，莫得投资者所但愿的那么宽或那么深，那么悉数这个词故事就运行剖析了。

　　法兴银行指出，要是莫得英伟达偏执四大客户——微软、谷歌、亚马逊和Meta——悉数这个词好意思国基准指数将比现在低12%傍边。正如摩根大通好意思股策略垄断曼尼什•卡布拉（Manish Kabra）所言，跟着“好意思国例外论充分流露作用”，悉数这个词好意思国阛阓齐感受到了可怜。

　　漠视好意思国之外的阛阓亦然不聪慧的。自特朗普上任以来，德国和英国的主要股指齐创下了历史新高。毕竟辞寰球的其他场所还有生命。但对好意思国大型科技公司的任何挑战，齐有可能严重破损悉数阛阓的结识。

　　关于那些以为这将是一段闲逸旅程的东说念主来说，好意思元的暴跌和好意思国股市的额外飘荡是一个千里重的打击，亦然一个可怜的教唆：在特朗普2.0期间，当波及到搭理时，莫得东说念主果然知说念什么。无论你是对冲基金司理照旧不予理睬的业余投资者，在这种环境下，你坚抓我方的信念，效力欢娱。

　　好意思国大型科技公司、强势好意思元以及好意思国对弱小的国外股市的主导地位，齐是与特朗普新期间相伴而来的好意思好、八成、令东说念主兴隆的故事，悉数投资者齐温暖地承袭了它。

　　“除了万能的天主，谁能在七天内获取比特朗普总统更多的建树？”投资者比尔•阿克曼（Bill Ackman）上周末在X上撰文奖饰说念。

　　这种令东说念主痛楚的夸张言论很难让东说念主承袭，但它实时地教唆东说念主们，有计划一下这位“天选之东说念主”在接下来的7天以及之后的7天里会作念什么世界杯体育，以及你的“不言而谕”的特朗普来往组合能否承受可怜。

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